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    1. 黃金產量增長50%、銅產量翻倍!

      11個月前 (07-16) 牛股網 個股分析 已收錄 342℃

      紫金礦業:黃金產量增長50%、銅產量翻倍!多年并購進入業績釋放期,疊加近期黃金、銅價格大漲,分析師緊急上調目標價78%紫金的礦產銅遠期有望突破100萬噸/年,成為全球前五大礦產銅和前十大礦產金公司。未來的金、銅價格仍然可以看高,紫金未來的盈利有望受量升價漲的雙重推動。公司在經過多年購并和擴張后,未來幾年將進入產量快速釋放期,中金預期2022年的銅產量將在2019年基礎上接近翻番,黃金產量增長近50%,并在2022年后仍有廣闊的擴產空間。

      1、資源儲量豐富

      公司資產遍布國內14個省份和海外11個國家,截至2019年末,金/銅資源儲量達1887噸/5725萬噸。公司2020年一季度完成大陸黃金收購后,黃金資源儲量達2130噸。

      2、產量快速增長

      公司礦產銅主要增量項目來自卡莫阿銅礦和Timok上帶礦,我們預計兩個項目將于2021年二季度末投產,2023年達產。礦產金主要增量項目為武里蒂卡金礦,該礦已于3月完成交割試生產,我們預計達產后年產金約7.8噸。公司近期發布公告擬收購圭亞那金田和巨龍銅業,我們預計若收購完成,2022年公司礦產金/銅產量可達58噸/73萬噸,較2019年產量+42%/+97%?,F有在建項目全部達產后礦產金/銅產量可達62噸/88萬噸,預計公司依托龐大的資源量,產量仍有進一步增長的空間。

      3、銅、金價格仍有上漲動力

      展望下半年,考慮到全球利率維持低位,隨著海外復產復工油價或有上升空間帶動通脹預期上升,預計金價或仍有上升空間。近期隨著海外疫情在新興國家蔓延,智利和秘魯礦山生產受到擾動或對全球銅供給形成壓力,疊加海外復產復工帶動銅需求,銅價有進一步上行的空間。
      預計2季度盈利環比略增。2季度LME銅和金均價約5348美元/噸和1709美元/盎司,較一季度環比分別-5%和+8%。我們認為2季度金價上漲有望彌補銅價下滑帶來的收入損失,預計公司2季度歸母凈利約10.7億元,較一季度環比+3.2%。


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