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    1. 蘋果6月逆勢加單,公司上半年業績將超預期

      11個月前 (07-13) 牛股網 個股分析 已收錄 241℃

      鵬鼎控股:蘋果6月逆勢加單,公司上半年業績將超預期!市場 擔心已消除,7月進入蘋果鏈傳統旺季,公司5G新產品備貨將超預期,逆勢擴張成為3季度優質品種鵬鼎公告2020年6月營收20.1億,同比增長11.56%,2020上半年營收101億,同比增長8.46%。受益蘋果5G新機光學及射頻升級、Airpods/Watch放量,及安卓主板升級趨勢,公司在5G終端升級及品類擴張中充分受益。

      1、二季度營收增長強勁,業績有望超預期
      公司Q2營收61.45億,同比增長20.8%,考慮產能稼動率提升,二季度毛利
      率和凈利率有望同比提升。蘋果在5月底向供應鏈加單,6月營收確認旺季依舊很旺,二季度airpods、pad需求較好,產品結構持續優化,蘋果采取低價策略擴大用戶群,終端產品銷量持續超預期,新機備貨推遲導致的產能閑置風險解除,5G新機備貨開啟,月度營收有望再創新高。

      2、下半年展望樂觀,5G手機進入備貨階段,非手機業務增長依然強勁
      蘋果在電商平臺大舉促銷,積極刺激4G手機出貨,促銷成效顯著,7月訂單
      能見度依然較好,市場擔心的旺季不旺風險逐漸解除,四季度考慮備貨推遲
      有望淡季變旺季。伴隨歐洲北美等地逐漸重啟經濟,消費電子至暗時刻已過,airpods、pad、mac及se2備貨有序推進,5G手機滲透率拐點已至,5G版iPhone銷量有望超預期,屏幕料號、LCP傳輸線、SLP主板升級都將帶來單機ASP提升。鵬鼎作為軟板和高階主板龍頭,行業地位依然穩固,中長期持續看好公司在5G終端創新時代的發展機遇,Mflex(東山)已經上修中報業績預告,驗證行業邏輯,軟板行業有望從三國爭霸(鵬鼎/旗勝/東山)演化成雙龍戲珠新格局(鵬鼎/東山)。

      3、產能持續擴張,份額仍有提升空間2020年,公司預計資本支出額為49.8億,較19年資本開支38.8億顯著增長,創歷史新高。公司在手貨幣資金67.9億,現金流良好。2020年全球經濟受疫情沖擊陷入危機,海外供應商受沖擊較大,預計公司份額進一步提升,同時在手現金儲備充裕,公司近期公告向投資子公司注資,未來或將有機會通過投資并購實現規模和客戶擴張。

      華創證券預計20/21/22年EPS分別為1.51/1.83/2.11元??紤]公司客戶及產
      品端歷史優異表現,自身穩定的現金流及產能擴張進度,參考行業平均估值
      給予公司20年40倍PE,目標價60.4元


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